驰诚股份834407估值分析和申购建议分享

  （一）发行人是一家专门干气体环境安全监测产品研制、生产和销售的高新技术企业，基本的产品为气体环境安全监测领域的智能仪器仪表、报警控制系 统及配套、智能传感器，主要应用于石油、化工、燃气、冶金、电力、医 药、食品等诸多工业领域，及城市公共场所、家庭民用、地下综合管廊等领 域。公司自成立以来，结合行业发展趋势与客户需求，成功自主研发了一系 列气体安全监测产品，公司逐步构建了以自主研发为核心的业务体系，掌握 了“气体传感、气体监测、物联网平台”等多方面的监测技术。在气体安全 监测领域，公司始终坚持以客户需求为导向的自主创新，核心产品均自主研 发、设计，具备规模化生产能力。截至本招股说明书签署日，公司拥有 67 项 专利，其中发明专利 17 项，实用新型专利 36 项，外观设计专利 14 项，并已 取得软件著作权 100 项。公司自 2012 年至今被连续认定为高新技术企业，2019 年先后被认定为郑 州市“专精特新”中小企业、河南省“专精特新”优质中小企业，2020 年被 认定为国家专精特新“小巨人”企业，2021 年被认定为“建议支持的国家级 专精特新小巨人企业（第二批第一年）”。同时，公司被授予郑州市工业过 程气体分析工程技术研究中心、市级企业技术中心、综合管廊监控技术及应 用郑州市工程实验室、河南省工业过程气体分析监测工程技术研究中心。公司凭借优质的产品质量，在气体安全监测领域具有较高的知名度。公 司已取得质量管理、环境管理、测量管理等 8 项体系认证证书，20 项消防产 品认证证书、32 项防爆电气设备防爆合格证和 32 项计量器具型式批准证书。公司已成功积累了中国石化、河南能化、四川华油、昆仑燃气、新兴铸管、 吉利汽车、仲景食品、冠福股份、宝丰能源、丰山集团等国有企业和上市公 司客户。报告期内，公司业务规模持续增长，竞争实力不断增强。

  （二）公司主要产品包括智能仪器仪表、报警控制管理系统及配套、智能传感器， 主要使用在于可燃、有毒有害气体监测。

  （一）气体检测仪是一种检测气体是否泄漏及具体浓度的仪器，气体检测仪首 先将气体传感器采集的物理或者化学非电信号转化为电信号，随后利用外部 电路对以上电信号进行整流、滤波等处理，最后处理以后的信号通过相应的 模块实现气体检测的具体功能。气体检测仪可以检测硫化氢、一氧化碳、氧 气、二氧化硫、磷化氢、氨气、二氧化氮、氰化氢、氯气、二氧化氯、臭氧 和可燃气体等多种气体。气体监测仪器仪表作为仪器仪表产业重要的子行业之一，其应用领域已 覆盖石油、化工、燃气、冶金、电力、隧道、医药等诸多工业领域，及城市 公共场所、家庭等民用领域，对于工业安全生产和家居安全具有重要的意 义。

  气体监测仪器仪表作为基础性、战略性产业，在技术、产业政策等多重 因素的共同推动下，市场规模不断提高。根据 Grand View Research 发布《Gas Detection Equipment Market Size Report,2021-2028》报告显示，2020 年，全球气体监测设备市场规模为 40.6 亿美元，预计从 2021 年到 2028 年，将以 9.7% 的复合年增长率（CAGR）增长。其中，亚太地区在 2020 年主导了气体监测 设备市场，占全球收入的 31.0%以上。石油和天然气部门对紧急响应、水力 压裂和泄漏检测等情景的气体监测设备的需求不断增加，推动了市场的增 长。此外，保护工人免受有害化学气体侵害的需求正在提升各行各业对气体监测 设备的需求。根据上海仪器仪表行业协会发布《2021 年 1-12 月仪器仪表行业经济运行 概况》报告显示，2021 年仪器仪表行业主营业务收入为 9,101.37 亿元，同比 增长 15.90%；行业利润总额为 957.03亿元，同比增长 16.75%。中国仪器仪表 行业整体营收在 2017 年达到峰值后短暂下降，目前正处于逐渐上升趋势。目 前，行业内整合加速，大中型企业的技术优势和产品优势逐渐显现，落后产 能的淘汰速度加快，带动了行业整体利润的增长和健康发展。根据上海仪器仪表行业协会发布《2021 年环境监测专用仪器仪表制造经 济运行概况》报告显示，2021 年环境监测专用仪器仪表制造行业销售收入为 243.82 亿元，同比增长 9.69%。

  我国传感器行业起步较晚，但发展迅速，已实现从小到大、从弱到强的 历史性转变。根据前瞻产业研究院发布的《2020 年中国传感器行业市场现状 及发展前景分析》报告显示，2019 年我国传感器市场规模达 2,188.8 亿元，增 速为 12.70%。

  经过多年的发展，中国仪器仪表产业无论是技术还是种类都有了新的发 展和壮大。未来仪器仪表将向微型化、多功能化、人工智能化、网络化等方 向发展，满足不同领域的应用需求，推动各行各业的发展。目前，固定式探测器、便携式检测仪、报警控制器等气体安全监测类仪 器仪表广泛应用在环保、石油、化工等行业，监测生产现场的气体环境，防 止因气体泄漏引起爆炸、火灾、中毒等事故，保障生产安全。随着安全管理 的升级，气体安全监测逐渐由单一的产品向城市智慧管廊安全监测、城市生 命线工程、工业智慧安全综合监管等领域创新发展，气体安全监测仪器也由 选配设备变为必备设备，且对设备性能和功能要求逐步的提升，气体安全检测 仪器的市场需求将得到进一步增长。

  （二）公司自成立以来，专注于气体环境安全监测产品的研发、生产和销售， 工业探测器、民用探测器等产品凭借优秀的产品质量和优质的售后服务获得 了国内外客户的一致认可。目前，公司的产品已遍布于石油石化、电力电 子、冶金化工、燃气、地下综合管廊等下游领域，为四川华油、中国石化、 昆仑燃气、云南锡业、川仪股份、冠福股份、宝丰能源、丰山集团等国有企 业、上市公司提供专业化产品和服务。公司产品现已在华中、华东和华北区 域取得良好的市场业绩，全国化市场格局逐步形成。除此之外，公司产品已 出口至阿联酋、欧洲、东亚等国家和地区。主要竞争对手的基本情况 ①梅思安，美国，②汉威科技300007.SZ，③诺安智能 838878.NQ，④万讯自控300112.SZ，⑤泽宏科技870443。

  （1）客户变动较大的风险 报告期内，公司前五大客户变动较大，主要由公司的产品特点决定。气 体安全监测产品不属于需要频繁采购更换的产品，通常情况下其更换周期为 3-5 年。因此，公司对部分现有客户实现再次销售、连续销售存在一定周期 性，公司每年新增客户较多、变动较大。如果未来公司新客户开发或原有客 户新的需求开发进展不及预期，可能会对公司经营业绩造成不利影响。（2）毛利率难以维持较高水平的风险 报告期内公司主要经营业务毛利率均保持较高水平，分别为 55.24%、 52.47%、52.81%和 47.18%。随着未来行业市场规模的扩大，行业竞争将进一 步加剧，以及本次募集资金投资项目实施后，公司固定资产折旧增加，如果 公司未能持续保持产品的技术与质量优势，不能有效控制成本，将可能面临 毛利率下降的风险 。（3）客户分散度较高及应收账款回款的风险 报告期内，公司客户数量分别为2,591个、3,168个、4,206个和2,476个， 单个客户平均销售金额为 3.88 万元、3.71 万元、3.54 万元和 3.48 万元，公司 客户数量较多、单个客户平均销售金额较小，公司客户分散度较高。报告期各期末，公司 1 年以上应收账款余额分别为 1,701.60 万元、 2,427.76 万元、3,522.95 万元和 3,404.25 万元，占各期末应收账款余额的比例 分别为 29.22%、33.41%、40.50%和 34.50%，1 年以上应收账款占比较高；截 至 2022年 10月 31日, 公司应收账款的期后回款比例分别为 84.14%、71.39%、 51.49%和 29.13%，期后回款比例较低。公司客户数量较多且较为分散，如公司信用政策执行不力或应收账款催 收没有到达预期，将会增加应收账款坏账损失，加大回款风险，对公司经营业绩 造成不利影响。

  公司主要是做气体环境安全监测产品的研发、生产和销售，是一家具有 自主研发和创造新兴事物的能力的高新技术企业，公司产品应用领域广泛，覆盖地下综合管廊、化工、燃气、冶金、交 通、农业、食品、医药等国民经济重点行业，公司产品传感器方面已经自供，公司科技含量不太差，报告期内业绩增速一般，公司规模虽然小但是前景还可以，短线亿左右估值，公司发行市值偏低，上市开盘没有破发风险，建议积极申购。

  说明：对于新股预测表的价格，无风重点是指开盘价或者开板价，不是指开盘后跌到这一个位置。从炒作情绪来说，高开低走太伤人气，就算高开了跌到某个价位也不建议接盘，除非代表大资金拥挤度的量化表数据（庄概念评分）暴涨。预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点）。新股申购建议分为四种（1.积极申购2.一般申购3.谨慎申购4.不建议申购，前面两种情况个人会申购，后面两种情况个人不申购）。请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。返回搜狐，查看更加多